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快速上涨或已结束?猪价创年内新高后再遭看空

来源:    作者:    时间: 2023-08-15

国家统计局8月14日披露,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2023年8月上旬与7月下旬相比,生猪(外三元)8月上旬价格为17.3元/千克,比上期涨2.2元/千克,环比涨幅14.6%。

申港证券分析,从基本面看,当前阶段生猪供应仍然偏大,情绪推动的涨价难以延续;生猪产能去化短期可能放缓,但仍是今年下半年至明年上半年大方向。

中邮证券8月13日研报称,本轮生猪价格快速上涨或已结束,但还有开学、十一等需求支撑,预计将维持震荡。从农业部数据来看,自2022年12月至今,能繁母猪存栏仅去化3%左右,且当前存栏依然远高于合理区间上限。下半年需求环比改善的同时,供给亦将有所增加。预计下半年猪价或随季节性有一定改善,但猪价涨幅有限。同时在预期相对悲观、疾病持续存在背景下,产能出清仍将是下半年主节奏。


二次育肥放缓生猪期价重回区间震荡

8月10日,全国生猪均价17.22元/公斤,较上周跌0.18元/公斤。从供应端来看,随着猪价升至相对高位,二次育肥补栏脚步略有放缓,但养殖单位对降价较为抵触,周内散户整体出栏量有限,屠宰企业压价阻力偏大。从需求端来看,消费依旧疲软,产品走货速度不温不火,屠宰企业开工率低位调整,对行情拉动空间有限。

Wind统计数据显示,8月11日,自繁自养养殖利润69元/头,外购仔猪养利润-19元/头。随着猪价的持续上涨,养殖利润持续增加。目前猪价已涨至理论养殖成本线以上,行业整体已实现扭亏为盈。

因前期猪价上涨,带动行业看涨情绪,仔猪价格小幅提升。但市场仔猪成交量有限,养殖端补栏相对谨慎,部分市场有价无市。卓创统计数据显示,8月4日,后备母猪销售价格1575元/头,环比涨24元/头。8月10日,仔猪均价343元/头,头均仔猪价格较上周涨11元。

农业农村部存栏数据显示,6月,我国能繁母猪存栏4296万头,环比小幅增加。6月生猪存栏43517万头,较一季度增加0.98%。7月,卓创样本点统计样本企业后备母猪销售32950头,环比下降;能繁母猪淘汰168218头,环比下降。

光大期货认为,立秋过后,高温天气减少,大猪需求增加。上游市场对大猪看涨预期偏强而多压栏,生猪上市节奏减慢,带动交易均重小幅上涨。同时,周内规模场因适重猪源有限而减少出栏量,屠宰企业收购难度增加,且终端需求疲软,屠宰企业订单减少,屠宰开工率下降。

卓创资讯分析,由于养殖端盼涨情绪持续升温,叠加前期南方梅雨季节猪病高发期部分猪源提前出栏,8月上旬适重猪源阶段性减少,且散户压栏惜售,供应偏紧带动猪价维持高位。而终端消费水平有限,白条走货滞缓,一定程度上掣肘猪价上涨空间。


产能去化进展决定猪价未来走势

2023年以来,生猪养殖行业呈现“深亏损、高负债、慢去化”特征,行业维持近半年深度亏损。随着本轮猪价走高,猪产业的曙光是否就在眼前?

多数业内人士认为,下半年生猪和猪肉供给充裕的基本面没有变化,但供强需弱的形势或将会有一定改善,不会出现严重供给过剩的局面。

8月份猪价为何出现急涨?接受采访的某农业分析师表示,近期猪价回升是多方面因素叠加影响。一是部分地区受洪涝等自然灾害的影响,导致生猪存栏减少,供给侧短暂紧张,价格回升;二是一些政策调控、猪瘟等疫病的防控举措,也对猪价产生了一定影响。

“7~8月暑期本来就是猪肉消费的低迷期,7月初猪价探底反映了需求不足的预期,消费并未回暖。我们对猪价后市并不乐观,预计下半年消费需求有望好于上半年,但能否兑现预期并不确定。另外,产能去化的逻辑没有发生变化,但去化进展还没有看到明显提速的现象。”前述分析师说,“短期猪价的剧烈波动创造了更多二次育肥(养大猪)的投机机会,由此带来相关养殖群体的二次育肥或者压栏的一致性行为增加,这会进一步加大猪价波动幅度,不利于产能去化。”

无独有偶,新希望在接受机构调研时也表示:“三季度是比较关键的观察点,尤其9~10月猪价不会特别好。”公司认为,三季度如果猪价一直低迷,行业压力会比较大,接下来就看产能去化的速度。

中金公司8月10日发布的研报认为,本轮猪周期中,2023年以来,生猪养殖行业呈现“深亏损、高负债、慢去化”特征。报告认为,主动去化背景下,企业现金储备仍具韧性是主因,核心逻辑在于企业撬动资本杠杆对冲产业亏损,高猪价期利润留存及饲料等业务反哺。中金认为,2023年下半年猪企现金流消耗或达临界点,产能或加速去化。

来源:国家统计局、第一财经、光大期货、中国畜牧业


 
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