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中金2023下半年展望:生猪基本面宽松延续 上行空间有限

来源:    作者:    时间: 2023-07-17

中金公司研报表示,三季度生猪供强需弱的基本面较难改变,价格大概率维持弱势,8月后节日效应或小幅提振猪价,但上行空间有限。四季度节日旺季支撑下,消费或进一步改善,但今年基本面仍没有大的矛盾,价格上行空间有限,谨慎看多。

猪价何时出现拐点?

(1)从产能周期看,今年10月后,由于对应的能繁母猪存栏(10个月以前)环比转负,因此理论出栏量开始下降,但是绝对量上仍偏多。

目前,能繁产能连续去化5个月,但去化节奏缓慢,预计明年生猪供给压力仍不可小觑,且仍在4100万标准线以上。短期拐点出现的概率较低,结合当前的产能去化节奏来看,预计四季度猪价有上行空间,但明年一季度消费淡季价格或大概率走低,明年4月后猪价值得期待。

(2)从养殖利润来看,短期或仍处于小幅亏损,中长期来看,能繁母猪产能在4100万头附近,保证了猪价不会出现过度上行,行业大概率进入微利状态,未来行业竞争或是成本竞争,而这恰恰利好规模化龙头。

文章来源:证券时报

 
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