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市场情绪缓解 油脂价格降了

来源:    作者:    时间: 2022-04-06

俄乌谈判取得进展,市场情绪进一步缓解,风险升水继续回吐,原油价格回落,打压油脂价格。随着后期大豆集中到港以及政策性进口大豆投放,大豆供应预期改善,油粕基差报价高位快速回落。
美豆价格回落,马来西亚棕榈油进入增产周期,印尼取消棕榈油出口限制,有效供应数量增加,后期棕榈油供应预期持续改善,令油脂价格承压。预计短期国际油脂市场价格震荡偏弱,但当前全球油脂供需基本面仍然偏紧,市场扰动因素较多,制约油脂价格跌幅。
风险升水回吐   美豆价格收低
俄乌谈判取得进展,商品市场中的风险升水继续回吐,国际原油价格回落,拖累美豆价格,本周美豆价格自1700美分/蒲式耳上方回落至1650美分/蒲式耳附近。
南美大豆因干旱减产已成定局,全球大豆供应偏紧,市场高度关注今年美国大豆种植情况。受国际地缘政治局势、大豆玉米比价关系、种植成本上涨等因素影响,市场机构普遍认为美国大豆播种面积同比增加,玉米面积同比减少。
截至3月25日,2021/2022年度巴西大豆收获进度达76.4%,高于一周前的69.9%,也高于上年同期的66.9%,过去5年平均进度为68.9%。截至3月23日,阿根廷中部农业区已经开始收获大豆,预计2021/2022年度阿根廷大豆产量4200万吨,低于上年度的4310万吨。受南美大豆减产影响,全球大豆供需偏紧,继续支撑美豆价格。
供应预期改善   豆粕价格下跌
3月30日,沿海地区43%蛋白豆粕现货报价4570~4830元/吨,比上周同期下跌300~510元/吨。其中,华北地区4720~4740元/吨,华东地区4600~4830元/吨,华南地区4570~4700元/吨。国家政策性进口大豆拍卖重启,且数量高于第一期,4月份大豆到港量增加,畜禽养殖需求疲软,下游提货缓慢,豆粕基差报价迅速回落。
3月28日,辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2205+700元/吨,天津4-5月基差报价M2205+300元/吨,山东日照4月基差报价M2201+460元/吨,江苏张家港4-5月基差报价M2205+300元/吨,广东东莞4月基差报价M2205+450元/吨,较上周同期下跌50~200元/吨。
疫情影响部分港口装卸及物流运输,大豆库存继续下降。截至上周末,全国主要油厂进口大豆商业库存205万吨,比前一周减少37万吨,比上月同期减少103万吨,比上年同期减少261万吨。
4月1日政策性粮食(大豆)竞价交易重启,投放2019年产进口大豆50万吨,标的分布在湖南、安徽、江苏、浙江、福建、广东、四川、山东。4月至5月国内大豆集中到港,预计后期大豆供应将逐渐改善,库存将止降转升。
3月28日,国内主要油厂豆粕库存30万吨,比上周同期减少2万吨,比上月同期减少5万吨,比上年同期减少46万吨,比过去3年同期均值减少26万吨。饲料养殖需求偏软,企业提货速度缓慢,预计豆粕库存继续下降空间有限。
虽然国内大豆、豆粕库存已下降至历史低位,但随着后期大豆集中到港以及政策性进口大豆投放,大豆供应预期改善;生猪价格低位运行,存栏持续下降,豆粕、玉米等饲料原料价格高企,养殖亏损局面短期难以改善,蛋白添加比例一降再降,豆粕需求疲软,基差报价高位快速回落,预计短期豆粕价格震荡偏弱,整体跟随美豆价格波动。
豆油震荡偏弱   短期基差走低
3月30日,沿海地区一级豆油市场报价10400~10900元/吨,比上周同期下跌500~550元/吨。其中,华北地区10400~10420元/吨,华东地区10430~10900元/吨,华南地区10760~10800元/吨。近日豆油价格回调,部分下游企业逢低补库,成交尚可。
由于国内多地暴发疫情,影响港口大豆装卸及油厂开机,上周国内大豆压榨量120万吨,比前一周减少10万吨,同比减少26万吨,比近3年同期均值减少37万吨。短期油厂缺豆现象持续,预计本周大豆压榨量仍将维持偏低水平。
豆油产出减少,但下游企业提货速度缓慢,豆油库存保持稳定。3月28日,全国主要油厂豆油库存74.5万吨,与上周同期基本持平,月环比减少2万吨,同比增加6万吨,比近3年同期均值减少36万吨。
俄乌谈判取得进展,市场情绪进一步缓解,原油价格回落,打压油脂价格。马来西亚棕榈油进入增产周期,印尼取消棕榈油出口限制,虽然高关税抑制部分出口,但有效供应数量增加,后期棕榈油供应预期持续改善,令油脂价格承压。预计短期国际油脂市场震荡偏弱,但当前全球油脂供需仍然偏紧,市场扰动因素较多,制约油脂价格跌幅。
受疫情影响,部分港口大豆装卸延迟,物流运输受限,短期大豆供应仍然偏紧,压榨量偏低,豆油库存继续低位运行,豆油现货价格仍有较强支撑。4月份大豆到港量将增加,政策性进口大豆拍卖重启,后期大豆供应有望改善。预计短期豆油价格跟随外盘震荡偏弱,基差报价继续走低。
外部因素支撑   棕油保持坚挺
3月30日,国内沿海地区24度棕榈油报价12550~13070元/吨,与上周同期基本持平。其中,天津13050元/吨,山东日照13070元/吨,江苏张家港12880元/吨,福建厦门12570元/吨,广东广州12550元/吨。棕榈油价格高企,豆棕价差倒挂,需求疲软,成交清淡。
监测显示,3月30日,马来西亚4月船期24度棕榈油CNF报价1715美元/吨,折合到港完税成本13080元/吨(关税9%,增值税9%),比2205合约高1560元/吨;6月船期棕榈油CNF报价1565美元/吨,折合到港完税成本11980元/吨,比2209合约高1975元/吨。本周棕榈油进口利润有所改善,但倒挂幅度仍然巨大,国内贸易商没有新增买船。
3月30日,沿海地区食用棕榈油库存29万吨(加上工棕35万吨),比上周同期增加2万吨,月环比减少1万吨,同比减少14万吨。其中,天津6万吨,江苏张家港8万吨,广东7.5万吨。目前,沿海地区棕榈油现货基差报价普遍在1050~1570元/吨,较上周同期回落30~100元/吨。
3月份马来西亚棕榈油进入增产周期,库存预期回升。若俄乌冲突能够很快得到解决,不仅乌克兰葵油出口将逐渐恢复,春播也将得到改善,有助于缓解市场对全球植物油供应的担忧。当前,全球油脂供应偏紧的格局延续,但油脂市场扰动因素较多,市场波动较大,资金继续做多意愿不足,预计短期棕榈油价格震荡偏弱。(原文刊登于2022年4月2日粮油市场报A03版)
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