收购或提速 菜籽类近弱远强

　　近期江苏省率先出台菜籽收购补贴政策细则，由于政策细则采取直补农户的方式，将会有效提升农户销售油菜籽的积极性，预计后期国产菜籽供应将会逐渐增加，并令菜籽类近月合约承压，建议投资者介入买豆粕卖菜粕的1509合约套利。本周厄尔尼诺现象加剧，后期棕油减产预期增强，加之澳大利亚菜籽产量可能下滑，远月菜油价格受到支撑，而近月菜油价格受到国产菜籽供应增加的利空打压，菜油近远月价格差或因此扩大。

　　江苏细则出台农户销售加快

　　据新华社7月19日报道，江苏省将向油菜籽主产县(市、区)下拨中央财政的补贴资金，方式为直补种植油菜的农民，预计补贴额度每斤0.1元左右。江苏省是第一个出台油菜籽补贴细则的省份，此前市场曾经传言补贴小包装油品牌和油厂。相比补贴销售终端的小包装油品牌和生产环节的油厂而言，江苏版细则直接补贴农户，减少了补贴的中间环节，将会更加有效地提振农户销售油菜籽的积极性。预计后期各主产省菜籽补贴细则将会相继出台，江苏版细则将会成为各省学习的样板。

　　从周度收购数据来看，近期部分主产省菜籽收购进程出现提速的迹象。从湖北省的统计数据来看，截至7月16日，湖北省累计收购油菜籽约17万吨，同比减少约69万吨，其中购进新菜籽约16万吨，较去年同期减少约68万吨，当周收购

　　量约5万吨，较上一周2.3万吨的收购量，周环比增幅在100%以上。当前湖北新季油菜籽收购均价在1.7元/斤上下，周环比基本持平。具体到湖北省的各家企业来看，当前各大企业收购进度不一：湖北中粮祥瑞今年累计收购量在1万吨以上，7月收购量较6月明显提升，收购价格基本维持在1.7元/斤，水杂控制在13%以内；湖北省粮食集团今年累计收购量在6000吨上下，近期收购数量明显提升，由于收购开始上量，本周将收购价格由1.75元/斤降至1.7元/斤，水杂控制在14%以内。

　　预计从现在起到9月之前，国产菜籽收购进度将会继续加快，国产菜籽的供应将会逐渐增减。一是从多年惯例来看，国产菜籽主产区农户均没有留存菜籽的习惯；二是国产菜籽消费淡旺季非常明显，9月之后水产养殖淡季到来，农户如不及时销售菜籽，将会陷入无人可卖的结局；三是9月前后农户资金需求增加，因为小孩上学、秋播秋种的农资购买等带来的资金压力，将迫使农户出售库存菜籽。随着后期国产菜籽供应的增加，油厂开机率相应提升，菜油和菜粕现货供应增加，令菜油、菜粕近月1509合约承压。

　　厄尔尼诺强化菜油远月受支撑

　　7月21日澳大利亚气象局的最新跟踪报告显示，2015年厄尔尼诺现象继续发展，近期减弱(或反转)的信风导致大部分热带太平洋水温进一步变暖。所有关键ENSO海洋监测领域的温度已经连续10周高于平均水平1℃以上，比1997年的记录还要长2周，东部热带太平洋水温超过平均水平2℃，有部分地区甚至高4℃以上。在大气方面，过去一周的南方涛动指数(SOI)已经下降到-20左右，刷新了本次厄尔尼诺现象的最低值。所有国际气候模型均表明厄尔尼诺现象正在加强，并有望持续到2016年年初，各项反常的指标表明此次厄尔尼诺现象可能超过1997~1998年，成为有史以来最强的一次。厄尔尼诺往往会给澳大利亚带来低于平均水平的冬季和春季降雨量，同时高于平均水平的气温。高温少雨的天气将会对未来澳大利亚的农产品产量造成负面影响，澳大利亚已经下调了2015/2016年度的小麦、棉花和其他农产品的产量预估。由于澳大利亚也是油菜籽主产区之一，其油菜籽产量约占全球产量的5%，后期澳大利亚菜籽产量可能下调，并对全球菜籽类产品远月价格产生支撑。

　　此外，厄尔尼诺现象可能引发棕榈油主产区的印尼和马来西亚干旱少雨，并对全球棕榈油产量造成负面影响。据印尼国家航空航天研究所日前发布的报告称，2015年印尼将遭受近20年来最严重旱灾，主要原因是厄尔尼诺现象的发生，

　　每15~20年印尼就要经历一次大干旱，同样程度的干旱曾出现在1997年至1998年之间。马来西亚方面，目前东部的沙巴主产区降水明显减少，大部分仅在1~3毫米，更有少数产区长时间未降雨，而中部沙捞越主产区的降水也较前期有所减少，干旱的区域也在不断增加，只有马来半岛产区的降水还较为充足。由于干旱对棕油产量造成的负面影响要到4~6个月后方能显现，包括菜油在内的食用油远月合约将会因此受到支撑。