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供应增量预期下,玉米低库存交易还能“热”多久?

来源: 粮油市场报   作者:    时间: 2023-09-08

进入9月份,华北地区新季玉米陆续上市供应,巴西进口玉米到货量预计明显增加,前期定向稻谷成交粮源预计也将出库供应,环比来看,玉米供应渠道增加,或将影响本月玉米价格上行动力。

低库存问题仍明显
贸易商挺价意愿高
钢联数据显示,截至8月25日,北方四港玉米库存共计126.5万吨,同比减少57.5%;广东港口全部谷物库存共计117.7万吨,同比减少40.6%。截至9月1日,深加工企业玉米库存为224.7万吨,同比减少25.5%。其中,东北深加工企业玉米库存为141.5万吨,同比减少26.2%;饲料企业玉米库存可用天数为29.4天,同比减少3.38%(东北饲料企业库存可用天数为22.25天,同比减少39.7%)。
低库存问题仍然明显,且随着东北地区贸易环节库存的逐渐消耗,优质粮源价格上涨,东北贸易环节对低库存交易热度仍较高,贸易商挺价意愿仍在,逢高走货为主,市场阶段性供应偏紧。8月底9月初东北玉米价格明显上涨,锦州港玉米平舱价涨幅超40元/吨,鲅鱼圈港玉米平舱价涨幅超30元/吨;南方销区玉米价格亦呈涨势,其中蛇口港涨幅超过50元/吨,台风天气推升阶段性广东港口玉米价格。
下游企业利润好转
支撑阶段玉米行情
近期,玉米下游需求存在好转迹象。玉米下游深加工及饲料养殖利润好转,相对支撑阶段性玉米价格。
深加工方面,淀粉行业开机率近期明显回升,一方面因前期停机检修陆续开产,另一方面加工利润恢复带动企业开机积极性。钢联数据显示,自8月中下旬开始,玉米淀粉行业加工利润全面转正,吉林淀粉加工利润高达118元/吨,近段时间,虽然淀粉开机率回升,但淀粉产品库存却在下降,原料玉米价格走势偏强,带动下游企业淀粉采购意愿,近期淀粉价格上行。受豆粕价格走高带动,近期淀粉副产品价格跟随上涨,亦对淀粉加工利润贡献较大,行业加工利润好转,带动原料玉米消费需求。
饲料养殖方面,自7月中下旬开始,生猪价格反弹明显,养殖利润快速修复,近一个月生猪自繁自养模式养殖利润已转正,标肥价差倒挂亦导致养殖端压栏行为较多,利于饲料消费;蛋鸡养殖利润近一个多月也在攀升,钢联数据显示,目前蛋鸡养殖利润为0.92元/公斤,处于近三年养殖利润高位区间,亦支撑阶段性饲料消费。
9月供应渠道增加
价格上行空间受限
9月份,华北等地新季玉米陆续供应上市,缓解玉米供应偏紧局面,东北新季玉米也将零星上市,近日,辽宁黑山地区首批新粮开始报价,据悉烘干塔30%水分玉米收购价格为1.08元/斤,同比上涨0.05元/斤,按照1.2折扣比例折干后,成本约为2660元/吨,略低于当地旧作玉米价格。
9月份巴西二季玉米基本收割结束,从目前市场消息来看,9月份我国进口巴西玉米到货量在200万吨以上。钢联数据显示,我国进口巴西玉米理论到港完税价在2200元/吨左右,进口利润超700元/吨。巴西玉米目前是价格最具优势的替代品,虽其进入储备概率较大,但保税区进口仍有较高利润,供应环比仍存增量预期,且目前距第一批进口玉米进储备临近三年,或存在轮出可能,中长线亦有利空影响。
定向稻谷已成交五周,前期成交的稻谷预计在9月份陆续出库供应市场,环比来看,新季玉米、进口谷物以及定向稻谷三者实际供应都存在增加预期,打压玉米现货价格上行动力。
短期来看,低库存问题仍支撑玉米现货价格,但因新季玉米上市在即,市场交易热度或将逐步从低库存转至新季玉米相关因素,限制玉米年度末期翘尾行情高度。(原文刊登于2023年9月7日粮油市场报三版)
 
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