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大豆进口急剧增加 豆粕消费需求良好

来源: 粮油市场报   作者: 特约分析师孙恒   时间: 2023-07-11

7月至8月我国进口大豆到港维持高位,预计在1800万吨以上,到港压力下油厂开机将维持高位,豆粕、豆油产出增加,供给较为充裕的同时,国内饲料和餐饮需求较大,豆粕和豆油消费需求表现良好。

7月5日,国家粮油信息中心发布7月《油脂油料市场供需状况月报》,预测2023/2024年度我国大豆新增供给量11800万吨,其中国产大豆产量2100万吨,大豆进口量9700万吨。预计年度大豆榨油消费量9850万吨,同比增加140万吨,增幅1.4%,其中包含210万吨国产大豆;预计大豆食用及工业消费量1700万吨,同比增加45万吨,年度大豆供需结余154万吨。    

油厂开机恢复正常

豆粕和豆油需求良好

中国饲料工业协会数据显示,5月份全国工业饲料产量2664万吨,环比增长3.1%,同比增长10.5%。其中,配合饲料产量环比增长3.7%,浓缩饲料和预混料环比分别下降7.9%和0.6%,主要因5月上中旬豆粕供应偏紧,散养户和小企业豆粕采购困难,减少自配料需求。

农业农村部数据显示,5月末能繁母猪存栏4258万头,环比下降0.6%,同比增长0.6%,能繁母猪存栏连续5个月下滑,但仍为正常保有量的103.9%,处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿,预计在10月份之前生猪存栏量仍保持偏高水平。

5月下旬以来,我国大豆进口量急剧增加,油厂开机恢复正常,并维持高位,豆粕供应增加,消费需求良好,预计2022/2023年度我国蛋白粕饲用消费将达到9764万吨,同比增长5%。其中,豆粕消费7355万吨,同比增长3.6%。预计2023/2024年度我国蛋白粕饲用消费增至9909万吨,其中豆粕消费7480万吨。

预测2023/2024年度我国食用植物油生产量3270万吨,同比增加54万吨;预计食用植物油进口量981万吨,同比增加23万吨;预计年度食用植物油食用消费量3755万吨,同比增加110万吨,增幅3%;预计工业及其他消费460万吨,同比增加30万吨;预计年度食用植物油供需结余22万吨。

6月份国内餐饮需求较大,加上节日带动,油脂消费需求表现良好,但大豆压榨量大幅提高,豆油产出增加,主要油厂库存快速攀升,6月底沿海主要油厂豆油库存86万吨,月环比增加26万吨,后期还将继续增加。预计2022/2023年度我国食用植物油消费量3645万吨,同比增长6.4%。其中,豆油食用消费量1610万吨,同比增长1.3%,预计2023/2024年度豆油食用消费将增至1650万吨。    

豆粕涨至年内新高

近期将维持高位震荡

受美豆价格上涨提振,本周国内豆粕期货价格大幅上涨,7月5日,大商所豆粕主力2309合约收盘价3990元/吨,周环比上涨250元/吨,涨幅6.7%;沿海地区43%蛋白豆粕现货报价4100~4300元/吨,上涨200~300元/吨。国内豆粕继续累库,基差报价整体偏弱,7月5日,沿海地区基差报价M2309+150~300元/吨,周环比波动-50~50元/吨。

全国主要油厂进口大豆库存大幅回升。7月份大豆继续大量到港,上周国内油厂大豆压榨小幅回落至190万吨以内,大豆库存累积速度加快。截至7月2日,全国主要油厂进口大豆商业库存510万吨,周环比增加69万吨,月环比增加31万吨,同比减少71万吨,为2022年9月以来最高水平。

国内大豆压榨量阶段性回落至200万吨以内,监测显示,上周国内大豆压榨量186万吨,比前一周减少22万吨,比上月同期下降24万吨,同比增加16万吨,比近三年同期均值增加9万吨。虽然国内油厂压榨量小幅下滑,豆粕累库压力放缓,但下游提货清淡,豆粕库存仍有小幅回升,为2022年8月以来最高水平。监测显示,7月2日,国内主要油厂豆粕库存74万吨,周环比增加4万吨,月环比增加25万吨,同比减少28万吨,比过去三年同期均值减少32万吨。

国内豆粕与美豆价格联动性较强,因美豆种植面积大幅下调,加之美豆进入天气市,美豆价格易涨难跌,或阶段性抬高国内豆粕期货价格。整体来看,7月上旬豆粕基差报价或维持弱势,现货价格跟随盘面高位震荡。    

国内豆油供给充裕

基差报价将延续弱势

受外盘带动,本周国内豆油价格大幅上涨。7月5日,大商所豆油主力2309合约收盘价8110元/吨,周环比上涨358元/吨,涨幅4.6%。因库存持续增加、供给充裕,现货价格涨幅不如期货。7月5日,国内沿海地区一级豆油市场报价集中在8250~8350元/吨,周环比上涨200~300元/吨;基差报价Y2309+150~250元/吨,下跌80~150元/吨。

美盘大涨推高巴西大豆CNF报价,我国进口大豆成本上升。7月5日,巴西大豆9月船期CNF报价562美元/吨,升贴水报价对CBOT7月合约升水175美分/蒲式耳,合到港完税成本4570元/吨(3%进口关税、9%增值税),周环比上涨110元/吨,对应国内盘面压榨利润-150元/吨,现货压榨利润220元/吨。美湾大豆10月船期CNF报价578美元/吨,升贴水报价对CBOT11月合约升水220美分/蒲式耳,合到港完税价4555元/吨,周环比上涨195元/吨,对应国内盘面压榨利润-272元/吨。

上周油厂开机下降,但下游提货较少,国内主要油厂豆油库存连续第七周回升。监测显示,6月30日,全国主要油厂豆油库存88万吨,周环比增加2万吨,月环比增加14万吨,同比减少7万吨。7月份大豆继续大量到港,短期内豆油累库节奏不变,制约豆油价格涨幅,7月上旬国内豆油基差报价或维持弱势,现货价格随盘波动。    

美豆供需可能趋紧

后期走势或易涨难跌

美豆播种面积远低于此前市场预期,本周随着市场对利多因素的消化,预计美豆价格将涨至阶段性高点,随后恢复至天气市,考虑到种植面积下调后单产容错率降低,预计7月至8月美豆价格走势将偏强运行。

美国农业部种植面积报告数据显示,2023年美国大豆种植面积为8350万英亩,比去年减少5%,也低于3月份的种植意向面积8750万英亩,此前分析师们平均预期为8767.3万英亩。按照美国农业部6月份发布的单产、消费数据计算,当美豆收获面积为8274万英亩、单产为52蒲式耳/英亩时,2023/2024年度美国大豆期末库存将降至1.41亿蒲式耳,库销比仅为3.2%。若要使2023/2024年度美豆库存达到上年度的3.5亿蒲式耳水平,美豆单产需提高至54美分/蒲式耳以上,远超历史单产最高纪录51.9美分/蒲式耳。

美国农业部季度库存报告数据显示,截至2023年6月1日,美国所有部位的大豆库存为7.96亿蒲式耳,同比下降18%,低于报告出台前分析师预期的8.12亿蒲式耳。其中农场库存为3.23亿蒲式耳,同比下降3%;农场外库存为4.73亿蒲式耳,同比下降26%。2023年3月至5月的消费量为8.91亿蒲式耳,同比下降8%。

近期美盘大豆期货价格上涨,部分抵消了巴西大豆现货贴水,巴西农户大豆销售加快,但销售进度仍慢于常年。研究机构CHS数据显示,截至6月30日,巴西2022/2023年度大豆的预售比例为66.5%,低于去年同期的70%和五年同期均值86%,按照1.56亿吨总产计算,巴西农户手中余豆还有约5380万吨,去年同期仅3900万吨,即使减去后期阿根廷进口增量,后续南美大豆供给仍将较去年增加1000万吨。

航运代理公司Cargonave数据显示,7月份巴西可能出口约940万吨大豆,如果这一预测成为现实,8月份巴西大豆出口压力将明显减轻,可能支撑后期巴西大豆价格回升。罗萨里奥谷物交易所(BCR)称,在2022/2023年度前两个月(4月和5月),尽管政府推出第三轮大豆美元政策来鼓励农户销售大豆,而且大豆进口激增,但是阿根廷大豆压榨量仍然降至637万吨,为2007/2008年度以来的历史同期最低水平。前两个月阿根廷大豆进口达到创纪录的262万吨,是2020/2021年度创下的前历史纪录的2倍。    

国内外棕榈油价涨

沿海库存已止降回升

受美国大豆种植面积下降、天气存在变数以及令吉走弱等因素影响,本周国际棕榈油价格上涨。7月5日,马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油主力合约收盘价格为3862令吉/吨,周环比上涨107令吉/吨,涨幅2.8%;现货方面,8月船期马来西亚棕榈油FOB报价870美元/吨,周环比上涨10美元/吨,涨幅1.2%。

因出口低迷,市场预计马来西亚6月底的棕榈油库存为186万吨,环比增长约10.5%,创下4个月新高;6月份产量预计为151万吨,环比下降0.8%;出口可能增长0.7%,达到109万吨。预计7月份产地棕榈油延续增产趋势,在出口需求增幅有限的情况下,产地棕榈油供给宽松。

美豆播种面积下降后,任何新的不利天气均可能对大豆和豆油价格利多,进而提振毛棕榈油价格,预计7月份棕榈油维持震荡偏强走势。

受马棕带动,本周国内棕榈油价格延续涨势。7月5日,大商所棕榈油期价主力2309合约收盘价7576元/吨,周环比上涨232元/吨,涨幅3.2%;国内沿海地区24度棕榈油报价7750~8100元/吨,周环比上涨100~250元/吨。其中,天津报价8060元/吨,山东日照7810元/吨,江苏张家港7640元/吨,福建厦门7870元/吨,广东广州7690元/吨。

近期外盘棕榈油价格反弹,人民币汇率走弱,进口成本增加,但国内棕榈油期价走势更强,进口利润倒挂幅度收窄。7月5日,马来西亚2023年8月船期24度棕榈油CNF报价898美元/吨,折合到港完税成本7805元/吨(关税9%、增值税9%),周环比上涨190元/吨,比大商所棕榈油2309合约期价高225元/吨,周环比缩小45元/吨。

因近期棕榈油到港增加,沿海地区棕榈油库存止降回升。6月30日,沿海地区食用棕榈油库存49万吨(加上工棕57万吨),周环比增加7万吨,月环比增加3万吨,同比增加36万吨。其中,天津7万吨,江苏张家港20万吨,广东14万吨。由于存在新增买船,7月份棕榈油库存可能出现阶段性回升,在供给宽松的情况下,预计7月份国内棕榈油基差报价维持弱势,现货价格随盘易涨难跌。(原文刊登于2023年7月8日粮油市场报B03版) 
 
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